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奋达科技:牵手中科院,转型大健康

发布时间:2015-04-10    研究机构:华泰证券

投资要点:

奋达牵手中科院。奋达科技公告,与中国科学院苏州生物医学工程技术研究所签订穿戴式环境健康产品的战略合作协议,针对“穿戴式甲醛测试设备”、“便携式甲醛净化仪”项目开展合作。

中科院医工所有什么背景?在中科院的院属机构中,中科院医工所是唯一一家以生物医学仪器、试剂和生物材料为主要研发方向的国立研究机构。中科院医工所在生物医学工程领域有大量的科研成果亟待转化。

奋达与中科院医工所合作的前景如何?甲醛对健康的危害已经受到广泛的关注,此次合作项目直击痛点,将打开广阔的市场空间。另外,我们认为,此次的两个项目,仅仅是奋达与中科院医工所合作的开始。中科院医工所有大量的科研成果,奋达有精密加工能力和智能硬件运营经验,双方未来的合作可能延伸到更多的健康产品,奋达的产业布局将更趋完善。

奋达将如何转型?在进军智能硬件领域的众多企业中,奋达科技的步伐最为迅速,方向最为明确。奋达的战略布局中,健康电器、电声产品等小家电是现金流业务,而智能硬件业务是成长性业务,代表公司未来的发展方向。智能硬件涵盖诸多领域,奋达重点开拓大健康领域。2013年,奋达就已经推出手环产品,与国内一线品牌开展合作。随后,公司又陆续推进智能手表、智能眼镜等项目。2015年1月,奋达科技公告收到ISO13485:2003质量管理体系认证证书,该认证针对医疗器械,意味着公司将很快量产大健康产品。此次与中科院医工所的合作,是公司在转型之路上迈出的又一个坚定步伐。

上调至“买入”评级。预计奋达科技2014-2016年EPS别为0.47/1.17/1.56元。

奋达从小家电转型大健康的思路明确,此次与中科院医工所的合作,将让资本市场进一步认可公司的战略方向,并给予相应的估值溢价。按2015年EPS基于60-70XPE估值,合理价格区间70.20-81.90元,上调至“买入”评级。

近日股价回调,建议积极布局。

风险提示:智能可穿戴设备普及进度存在较大不确定性。

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