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奋达科技:大疆助力奋达起飞

发布时间:2016-01-14    研究机构:华泰证券

投资要点:

奋达科技全资子公司欧朋达成为大疆科技无人机金属外观件合格供应商。大疆科技是全球消费级无人机领军企业,产品销量增长迅速。欧朋达长期与高端客户保持稳定合作关系,此次联手大疆为其注入了新的增长动力,未来业绩提升空间值得期待。

欧朋达成为大疆科技供应商。根据公司公告,奋达全资子公司欧朋达收到客户大疆科技确认函,欧朋达取得其无人机金属外观件合格供应商资格,订单规模取决于市场需求,具体产品种类、数量、金额将由供货合同或订单确定。

大疆科技是消费级无人机龙头,产品销量快速提升。大疆科技成立于2006年,是全球领先的无人飞行器控制系统和解决方案的研发和生产商,客户遍布全球100多个国家。大疆的产品已被广泛应用到航拍、遥感、森林防火、搜索救援、影视广告等各个领域。2015年12月,大疆推出智能农业喷洒防治无人机--大疆MG-1农业植保机,正式进入农业无人机领域。大疆自创立以来发展迅速,目前已占全球小型无人机市场50%以上的份额,是行业内当之无愧的龙头企业。

欧朋达高速成长,此次合作将增厚公司业绩。2014年9月,奋达发布预案,采用非公开股票和现金方式收购欧朋达;2015年2月,欧朋达正式并表。欧朋达定位于高端消费电子产品金属外观件供应商,凭借Design-In模式深入客户新品开发过程,逐渐和摩托罗拉、索尼、三星、HTC、诺基亚、小米等全球知名厂商建立了长期、稳定的合作关系。欧朋达受益于智能终端数量增长和金属外观件渗透率提升,近年来保持快速增长。2015年,欧朋达扩充了CNC设备,并配备相关技术人才,产能得到提升。全球无人机市场持续升温,产业链不断成熟,消费型无人机的应用将向更多领域拓展,产品销量将持续提升。此次和大疆的合作将有望增加欧朋达金属外观件的出货量,提升公司业绩,奋达也借此切入了前景广阔的无人机市场。

不断深入智能硬件产业链,欧朋达协同效应不容小视。奋达科技长期致力于成为持续领先的消费电子产品垂直整合型科技企业,智能硬件布局持续深入。奋达与欧朋达在产业链上下游、客户共享、区位统筹、财务融资等多方面产生了协同效应。

维持“买入”评级。预计奋达科技2015-2017年EPS分别为0.51/0.78/1.08元。公司传统业务竞争优势突出,金属结构件业务保持高速增长,智能穿戴产品有望上量,未来的发展具有可持续性。目标价格区间为54.60-58.50元,维持“买入”评级。

风险提示:国外宏观经济恶化影响出口,行业竞争加剧。

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